Гипотеза инструментов фондового рынка: современные аспекты, формы и аномалии

Актуальность результатов представленного исследования связано и с их востребованностью как со стороны инвесторов и эмитентов, так и со стороны ученых-исследователей. Для ученых-исследователей предсказуемость доходности или отсутствие такой предсказуемости имеет определяющее значение для создания моделей, которые способны были бы точно описать риски и доходность на финансовых рынках. Используемые в исследовании и методики позволяют определить общий тренд движения рынка в сторону повышения или снижения его эффективности. Для инвесторов такая оценка эффективности рынков акций и облигаций создает базу для оптимизации распределения активов при построении портфельных стратегий, а для эмитентов служит основой построения стратегии эмиссионной деятельности. Предметом исследования является совокупность экономических отношений между участниками фондового рынка в процесс оценки его эффективности и волатильности в Республике Казахстан. Теоретической основой послужили результаты фундаментальных исследований, содержащиеся в научных трудах зарубежных и российских ученых и представленные в современной литературе по проблемам оценки эффективности и моделирования волатильности фондового рынка и построения инвестиционных стратегий. Научная новизна исследования заключается в разработке теоретических положений и методического инструментария оценки эффективности казахстанского фондового рынка в современных условиях.

1. Fama, E. Market Efficiency, Long-Term Returns, and Behavioral Finance / E. Fama // Journal of Financial Economics. – 1998. – Vol. 49. – Issue 3. – P. 283–306

2. Shleifer, A. Inefficient Markets: An Introduction to Behavioural Finance. (Clarendon Lectures in Economics) / A. Shleifer. – Oxford : Oxford University Press, 2000. – 224 p.

3. Sharp U., Aleksander G., Beyli Dzh. (1998) Investitsii [Investments]. M.: INFRA-M, p. 975

4. Handbook of modern finance. Editor d.e. Logue. Warren, Gorham, Lamont. – Boston – New York. – 1984, p. I-32

5. Aarons M., Ender V., Wilkinson A. Securitization Swapsː A Practitioner`s Handbook. – January, 2019, p. 232.

6. Tyulz R., Bredli E., Tyulz T. (1997) Fondovyy rynok [Stock Market]. M.: INFRA-M, p. 3

7. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. – М.: ИНФРА-М, 1996. – С. 17

8. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2012. – С. 91

9. Алёхин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 6.

10. Адамбекова А.А. Финансовый рынок Казахстана: становление и развитие. – Алматы, 2007. – 118 с.

11. Додонов В. Казахстанский фондовый рынок в условиях глобального финансового кризиса // Аналитический журнал «Рынок ценных бумаг Казахстана». – 2008. – № 12. – С. 29

12. Fama, E. F. Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds / E. F. Fama, K. R. French // Journal of Financial Economics, University of Chicago. – 1993. – Vol. 33. – P. 3–56

13. Rozeff, M. Capital Market Seasonality: The Case of Stock Returns / M. Rozeff, W. Kinney // Journal of Financial Economics. – 1976. – Vol. 3. – No 4. – P. 379– 402

14. Brandimarte P. An Introduction to Financial Marketsː A Quantitative Approach. – October, 2017, p. 84

15. FIA Annual Global Futures and Options Volume: gains in North America and Europe offset declines in Asia-Pacific. – 2016, p. 81, www.fimag.fia.org

16. Buitron C., Vesperoni E. (2015) Spill over Implications of Differences in Monetary Conditions in the United States and the Euro Area. International Monetary Fund, p. 112

17. Overview of Dow Jones Averages (2016) p.12, www.djaverages.com